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對水風險的了解促使全球投資者采取行動
時間: 2016年06月24日  來源:互聯網  作者: 未知  浏覽次數:

作者:中外對話  

16.06.2016

基思•施耐德


爲了避免損失,財務經理們紛紛開發水風險評估工具。


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秘魯西北部城市卡哈馬卡閑置的采礦設備。出于對水資源相關風險的考慮,當地居民反對紐蒙特礦業公司的康加采礦項目,因此相關工作被迫中止。圖片來源:J. Carl Ganter / Circle of Blue


正如戶主們擰開水龍頭時不會顧慮供水問題一樣,財務顧問在考慮投資企業或新産品時往往忽略水資源。同樣的,政府以及世界銀行、亞洲開發銀行這樣的多邊金融機構在發放大壩、電廠以及礦井建設貸款時也不會把水資源作爲考量因素。


但這都是世界人口激增、人們對水資源的需求飙升之前的事情了。那時候,氣候變化還沒有破壞雨、雪和風暴周而複始地穩定循環;那時候,互聯網還沒能加持培訓和支持民間組織的全球聯盟,從而助力它們反對水資源浪費和汙染項目的行動。那時候,盡管失敗的大壩、礦井、電廠以及農業項目數量與日俱,累計損失達數十億美元,水資源相關風險卻還沒有成爲一大誘因。


全球水資源的狀況從相對穩定轉爲不穩定的速度之快,造成的損失之大,已經震驚企業高管和政府官員。國際投資界對此也沮喪不安,爲了更好地理解旱災、洪災、汙染以及淡水儲備減少造成的社會動蕩等帶來的經濟風險,第一代數字工具和財務模型應運而生。


“企業面臨著各種各樣的風險,”供職于一家紐約基金管理公司——可持續洞察資本管理(Sustainable Insight Capital Management)的投資經理布魯斯·卡恩說:“每家企業都想把核心業務的風險降到最低。水資源風險正在變得愈發重要,一場大旱就能夠造成重大損失。”


水資源相關風險帶來的損失


舉例來說,由于持續大旱,美國加利福尼亞州去年有超過40.4萬公頃(1百萬英畝)農田和果園退出耕作。農學家統計,2014年的一場旱災導致農業收入損失超過20億美元。


南非持續兩年的旱災導致糧食減産近一半,煤礦、燃煤電廠等耗水項目也遭到了民間的強烈抵制。目前委內瑞拉也正經受著嚴重的缺水,由于水資源短缺導致水電站電力供應不足,委內瑞拉國內每周的工作天數已經降至兩天。


水資源相關風險正在威脅著全球能源市場的穩定。中國減少對于煤炭的依賴已經導致了國際煤炭行業的蕭條,煤價下跌。美國大多數大型煤炭公司破産。


煤炭生産和燃燒都需要消耗大量的水。今年2月,中國宣布將關閉1000座煤礦,約占全國煤礦總量的10%。4月,中國下發通知,宣布停止新建200座已經規劃的燃煤電廠,總裝機達1.05億千瓦,相當于美國全國發電能力的10%。


中國的這兩項決定都是爲了應對北方幹旱地區水資源嚴重短缺的問題。中國大部分的煤礦都集中在北部地區,國家和省級領導原本規劃新建的燃煤電廠中,有一大部分也是位于這個地區。


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煤炭燃燒耗水量巨大。今年4月,中國下發通知,宣布停止新建200座總裝機達1.05億千瓦的燃煤電廠,相當于美國全國發電能力的10%。圖片來源:Aaron Jaffe / Circle of Blue


新的評估模型


布魯斯·卡恩和他的公司是衆多開發內部評估模型的投資顧問公司中的一員,通過模型可以對引起他們興趣的企業和項目潛在的水風險進行評估。卡恩還參與開發了一套向公衆開放的線上/線下工具,可用于預判水供應不穩定造成的財政風險。


全球資源研究所開發了一款名爲Aqueduct的在線地圖工具。這款工具對政府間氣候變化專門委員會的氣候和社會經濟預測數據進行整合和處理。它通過數值運算,進而識別面臨最高水資源相關風險的區域。

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美國內華達州的太陽能電站。類似這樣的再生能源發電耗水量極小,且水資源短缺對其運行的影響也遠低于傳統化石燃料電廠或者核電站。圖源:© J. Carl Ganter / Circle of Blue


全球資源研究所的研究人員表示,此款工具已經提供了寶貴的新證據,說明加劇水資源不穩定風險的因素不僅僅是旱災、洪災以及汙染。人口增長以及淡水需求的持續上升“導致水資源壓力的最急劇增長。”


第一代工具中還有一款是由彭博集團推出的水風險評估工具(Water Risk Valuation Tool),主要用于分析水資源供給和社會混亂給采礦業帶來的風險。彭博集團數據終端中的這款工具能夠幫助投資者填補水資源風險在某一潛在投資的財務盈虧考量中的缺失。兩年前,彭博集團就曾研發過一款類似的工具,用于分析碳排放造成的財務風險。


彭博集團新工具的問世,恰逢采礦業受水資源問題的幹擾愈發突出。今年早些時候,紐蒙特礦業關閉了其位于秘魯北部安第斯山脈、價值48億美元的康加金銅礦。出于對水汙染和斷水問題的擔憂,當地居民與紐蒙特礦業及政府展開了鬥爭。


第三款水風險工具目前正在開發中,開發者爲位于美國加利福尼亞州的研究團隊RMS,這款工具用于建立預測環境災難相關損失的財務模型。該公司的倫敦研究團隊正在開發一款風險模型,用于預測未來幹旱造成的財務損失。


RMS高級經理多米尼加·史密斯在一次采訪中解釋說“企業需要應對日常的顧慮以聞所未聞的新風險。我們的問題是,‘他們如何適應這些問題?’”


史密斯說,RMS的這款工具實質上是一款財務壓力測試工具。RMS已經開發了相關數據,可用于回溯評估以往旱災對經濟造成的影響。該工具以氣候變化科學爲基礎,結合了氣象和氣候預測,從而分析水供應短缺對財務業績造成的影響。史密斯說,作爲一款面向銀行和投資者的工具,“該模型具有前瞻性,試圖找出更好的財務決策方法,並從整體上把控風險。”


與經濟體利益攸關


對此類工具的需求變得愈發急迫。水供應不穩造成經濟損失的證據日益增多,促使今年早些時候舉行的世界經濟論壇將水資源相關危機列爲未來十年全球工業和社會面臨的最大風險。世界銀行本月發布的一項研究顯示,未來人口的增長、收入的增加以及城市範圍的擴大都會拉高用水需求,而與此同時,水資源供應也會變得更加不可預測。


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在秘魯的安第斯山脈,由于居民反對,全球第二大金礦企業紐蒙特礦業不得不放棄開發在這一地區價值48億美元的康加金銅礦。圖源:© J. Carl Ganter / Circle of Blue


世界銀行研究報告的作者表示,截至本世紀中期,這兩大趨勢可能會造成一些地區的經濟縮水達6%。


“水資源短缺是威脅全球經濟增長和穩定的一大主要問題,而氣候變化正在使問題進一步惡化,”世界銀行行長金墉在伴隨該研究報告發布的一份聲明中說。“我們的分析顯示,假如各國不采取行動加強水資源管理,那麽,一些人口衆多的地區將可能在很長一段時間裏處于經濟負增長的狀態。”


西瑞斯創新中心


波士頓非營利組織西瑞斯(Ceres)是最早認識到水風險和財務業績之間矛盾沖突的組織之一。西瑞斯倡導可持續的商業和投資活動,並領導著由120家機構投資者組成、總資産超過14萬億美元的氣候風險投資者網絡(Investor Network on Climate Risk)。


五年前,西瑞斯與世界企業永續發展委員會(World Business Council for Sustainable Development)、戰略及可持續性咨詢公司Irbaris以及投資者責任研究中心(IRRC)合作開發了一款名爲Aqua Gauge工具。該款工具以Excel表格軟件爲基礎,企業高管和投資者可用其評估水風險的20個核心要素,並展示企業在水資源管理方面的量化表現。


去年,西瑞斯發布了《水資源一體化:投資者手冊》。該項目調查了全球35家機構投資者,並就如何將水風險納入投資政策、投資組合管理、戰略規劃和客戶關系等給出了建議。


除了手冊,西瑞斯還退出了投資者水樞紐(Investor Water Hub)。該聯盟由機構投資者組成,專注于深化對水風險的認識,完善分析實踐。


“我們的初衷是讓金融界提升自己的表現,提高水資源意識,”西瑞斯水資源項目的投資者計劃主任莫尼卡·弗萊曼說。“我很驚喜。聯盟2015年3月初創時只有十來位成員,如今已有幾十名積極參加活動的成員。”

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一旦阿拉伯聯合酋長國新建的核電站發生事故,整個波斯灣都可能受到汙染,類似這家位于卡塔爾的海水淡化廠也將難逃一劫。這座工廠可以將波斯灣的海水轉化爲飲用水。圖源:© J. Carl Ganter / Circle of Blue


在采訪中,很多財務經理都講述了自己面臨的挑戰。他們既要做出能夠創造合理回報的投資決策,同時還要了解日益增長的與水資源相關的系統性風險。基金經理會尋找在水資源管理方面具有出類拔村專業知識的公司。


更好地了解旱災和風暴可能造成的財務損失也許能夠遏制投資者在幹旱地區開發大型能源和采礦項目,或者在喜馬拉雅及其他洪災嚴重地區建造大型水電大壩的渴求。


“我在花旗銀行工作了近11年,”花旗銀行環境和社會風險管理主管考特妮·勞倫斯說。“我們一直努力把環境和社會風險因素納入財務模型的考量之中。這種做法現在越來越通行,我工作的首要任務就是把環境和社會風險與財務風險聯系到一起。”


“與投資者交談時,水風險是我們持續應對的最大問題之一”紐約資産管理和投資研究公司鼓勵資本(Encourage Capital)的管理合夥人傑森·斯科特說。“在過去5到10年間,這屬于一般性問題。而過去的18個月,這個問題受到了極大的關注。大家都打電話給我。前任州長、律師、投資者都在詢問,如果水風險相關的一系列問題都發生了,後果會怎麽樣。”



英文原文刊載于Circle of Blue


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